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陶冬:就业骤跌惹降息期待,通胀不彰促宽松理念

2019-06-10 20:08:27    

美国市场的走势,上周主导了全球风险资产的悲欢,动荡的态势依旧,不过气氛有明显的改善。上上周美债出现了4年来最大的资金流入,上周债市情绪依然高扬,股市接力向上,走出去年11月以来的最大单周升幅。

几个故事需要注意:

美联储主席鲍威尔强调贸易形势带来了经济不确定性,声言要保卫增长,暗示不久利率下调;

美国五月份非农就业人数大大低过分析员的预测,时薪增长放缓;美国在周末与墨西哥达成共识,押后启动关税壁垒措施;

科技巨头在制裁中国5G公司上态度出现松动;

欧洲央行披露定向长期再融资操作(TLTRO)宽松的细节,暗示政策会进一步放松;

特雷莎·梅辞去保守党领袖一职,党内的角逐白炽化。

在这种形势下,全球股市、债市走好,美元汇率回落。沙特声称延长原油产能缩减,油价变化不大。黄金继续起避险天堂功能,连涨七日企稳1330。

美国五月份就业仅仅增加了75K,远远低过分析员的预测中位数175K,之前两个月的数字也被下方修正了75K。时薪增长环比增0.2%,逊于预期的0.3%。这组数字很不理想,服务业就业情况全面恶化,制造业也出现了弱化。数据公布之后,利率期货市场显示7月美联储减息的概率飙升至85%,美债大涨,两年期国债利率急跌。非农数字非常波动,而且常常有大幅修正,所以一个月的数字未必足以判断方向。

不过,美国企业投资情绪在恶化确是不争的事实,太平洋两岸的纠纷对全球经济前景带来颇大的不确定性。目前需要做出的判断是,美国究竟会迅速跌入衰退还是温和增长放缓。从来自美国的最新调查数据看,受访者对前景的判断正在出现跳水式恶化,但是经济数据的恶化幅度就比较温和。

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